來源：證券時報
對外經貿大學（xué）公（gōng）共政策研究所首席研究員蘇培科在接受證券時（shí）報·e公司記者采訪時表示，上市公（gōng）司易主國資主要有這樣幾個方麵的原因，首先是一些（xiē）主營業務不好、經營業績欠佳的上市公司，的確是遇到了一（yī）些問題。在（zài）原控股股東、實際控製人無力解決這些問題時（shí），必然（rán）需要引入有（yǒu）資源有背景的股東。
另外，地方國資頻頻出手入主上市公司，也與（yǔ）一些地方政府的主導因素有著重要關係。特別是一些（xiē）政府部門的主要領導深（shēn）諳金融和資本市場的運行規律，感覺到了目前整體金融和資本（běn）市場的機會，希望地方國資能夠抓住當前的發展機遇，在資本市場上及時（shí）出手或者並購一些上市公司，使（shǐ）之在日後成為引領（lǐng）地方經濟發展的引（yǐn）擎和資本化運作的平台。
“正是在這樣的背（bèi）景下，雙方有了重要的契（qì）合（hé）點，最終才會促成國資（zī）入主上市公司。”蘇培科說。
中（zhōng）國企業研究院首席研究員李錦告（gào）訴證（zhèng）券時報·e公司記者，很多上市公（gōng）司隸屬於新興產業，本身具有較好的發展前景。但是由於（yú）上市公司原控股股東或實際控製（zhì）人因為種種原因，在經營和資金鏈等（děng）方麵出現了問題，在通過（guò）自（zì）身努力（lì）不能扭轉（zhuǎn）現狀的情況下，最終隻（zhī）能選擇易主。而地方國（guó）資、國（guó）企因為其自身所具有的資金、資源等優勢（shì），成為了一些上市公司易主時的首選（xuǎn）買家。
2020年一季報顯示，博天環境（jìng）淨利潤虧損4176萬元，資產負債（zhài）率為87.4%。博天環境在（zài）6月14日晚的公告當中（zhōng）表示（shì），由於金融去杠杆等宏（hóng）觀政策的（de）影響，不少民（mín）營企業因為融資難導致經營（yíng）困難，公司也麵臨流動性資金緊張、償債壓力等困難。若本次成功易主，青島融控可為上市公司及其附屬子公司在後續融資、增信等方麵提供全方位的支持（chí），紓解公司償債壓力等困難。
據統計，今年（nián）宣布易主國資的40多（duō）家公司中，不少公司業績明顯承壓（yā），*ST華塑、賽摩智能、唐德（dé）影視、*ST中南、*ST敦（dūn）種與*ST友誼等公司已連續兩年虧（kuī）損，今年一季度仍為虧損狀態。
國（guó）資、特（tè）別是地（dì）方國資在（zài）入主（zhǔ）上（shàng）市公司時，同樣有一些（xiē）問題需要注意。首先，國資應該明確自己入（rù）主上市公司的目的是什麽。國資入主上市公司，是（shì）為了利用上市公司進行產（chǎn）業整合、資本運作，還是準備進行其他方（fāng）麵的操作。
另外，國資入主上市公司之前，要明確自（zì）身是否有能（néng）力運營和管理上市公司，畢竟上市公司不同於一般意義的企業。在付出了較大（dà）的代價（jià）拿下上市公（gōng）司的（de）控製權之後，如果不（bú）能讓上市公司駛入良性發展的軌道，那麽國資（zī）最終很可能也是得不償失（shī）。
“實際（jì）上究竟是什麽原因觸發（fā）了國資入主上市公司（sī），也是一個非常關鍵的因素。”蘇培科說，如果國資入主上市公（gōng）司單純（chún）基於市場化動機，那麽一切按（àn）照市場規律運作即可。但是在現實生活當中，有些上市公司易主國資，實際上是寄希望於國資幫助其紓困（kùn），解決資金、債務問題，結果國資（zī）進入一段（duàn）時間之後才發現原來是一個（gè）深坑，那麽國資（zī）入主上市公司不但不會產生預期效果，很可能還會因此為自己增加了一（yī）個包袱。
“從去（qù）年開始，地方國（guó）資（zī）入主上（shàng）市公（gōng）司就已經不斷出現，從現在的情況（kuàng）看，這（zhè）個趨勢已經開始形成（chéng）。相信在（zài）未來的一個時期，仍（réng）然會（huì）有大量（liàng）的上市公司易主地方國資。”李錦說，如果沒（méi）有國資入（rù）主，可能一些上市公司很快就會垮掉。國資入（rù）主之後，對於上市（shì）公司意味著轉機，如果能夠借機（jī）度過短期的困難期，就（jiù）有希望進入新一輪景氣期。
但是也應該看（kàn）到（dào），上市公司出現問題各有不同，有的是因為資金問題，有的是因為技術轉型升級出現了問題。國資憑借資金和（hé）資源優勢，取得了上市公司的控製權（quán），但是最終能否（fǒu）經營好還有待觀（guān）察，而不是簡（jiǎn）單做一個“接盤俠”。
在2009年（nián）至2011年期間，也曾出現過（guò）一輪國資、國企入主民營公司小高潮。彼時，由於一些國（guó）資、國（guó）企在入主民營企業之前，盡（jìn）職調查進行得不盡如人意，對於（yú）民營企業的一些問題有所（suǒ）忽視，對於民（mín）營企業麵臨的（de）困難也沒有拿出有（yǒu）效的解決方案，所以很多矛盾在2012之後開始暴露出來。
“正是（shì）因為有（yǒu）了前車之（zhī）鑒，所（suǒ）以對於目前（qián）地方國資入主上市公司這一現象，也不能一味唱好。畢竟地方國資入主上市公司，並不意味著上市公司就一定能夠走出困境。”李錦（jǐn）說，地方國資入主（zhǔ）上市公司的實質是一項經濟活動，也是存在風（fēng）險的，最（zuì）終能不能（néng）把上（shàng）市公司搞好，還有很長一段路要走。
