來源：山東財經報道

民企尋求紓困，國資甘當“白馬”。繼（jì）萬馬股份後，僅時隔4日，青島西海岸國資再宣布將控股博天環境。在資本市場疾馳的青島西海岸新區引發市（shì）場廣泛關注。

01國資（zī）解困“環保大佬”

根據博天環境周日晚（wǎn）間公告（gào）披露，公司控股股東匯金聚合(寧波)投（tóu）資管理有限公司(下稱“匯金聚合”)及（jí）股東上海（hǎi）複星創富股權投資基金合夥企業（yè）(有限合夥)(下稱“複星創富”)，與青島西海岸（àn）新區融合控股集團有限公司(下稱“青（qīng）島融控”)於6月14日簽署了《關於博天環境（jìng）股份（fèn）轉讓及表決權委托框架協議》，複星創富擬向青島融控轉讓其持有的公司股份不低於2088.92萬股(占公司（sī）總股本的比例不低於5.00%)。待（dài）上述（shù）股份轉讓完成過戶後，青島融控還獲得匯金聚合所持有的（de）博天環境8355.68萬股股份(占（zhàn）上市公司總股本的20%)的表決權行使權。至此，青島融控將（jiāng）擁（yōng）有不低（dī）於25.00%的表決權，成（chéng）為博天環境（jìng）的控（kòng）股股（gǔ）東，青島西海岸（àn）新區國有資（zī）產管理局(下稱“青島西海岸國資”)將成為公司的實（shí）際控製人。

公開資料顯示，青島融控（kòng）成立於2018年11月，注冊資本50億元，總資產1031億元，擁有AAA企業信用評級，由青島西海岸新（xīn）區國資100%控股。博天環境董事長趙笠鈞成立於1995年（nián）的博（bó）天環境是國（guó）內水環境領域的高新（xīn）技術企業之一，承接了一係列的市政（zhèng）、縣鎮汙水處理項目，公司（sī）注冊地為北京。趙笠鈞為目前博（bó）天環境董事長、實控人，同（tóng）時其兼任全國工（gōng）商聯環境服務業（yè）商會會（huì）長。

山東財經報道注意到，此次交易的轉讓方複星創（chuàng）富係博天環境第三大股東，持（chí）有2347.436萬股(持股比例（lì）5.62%)。而複星創富的實際控製人是地產大佬郭廣昌。那（nà）麽，趙（zhào）笠鈞為何欲向青島西海（hǎi）岸國資（zī）交出公司實際控製（zhì）權（quán），但又不轉讓手頭的股份呢?因為趙笠鈞通過匯金聚合掌握（wò）的博天環境股權質押（yā）率已高達98.88%，且100%處於凍結狀態。

據披露，作為博天環境控股股東，截至本公告日，匯（huì）金聚（jù）合持有公司148248078股股份，占公司總（zǒng）股本的35.48%：其中（zhōng），無限售流通股為0股，處於（yú）質押狀態股份為146584247股，處於凍結狀態股份為148248078股。

02博天環境“缺錢”資（zī）產負債率達87.4%

今年1月，博天環境的一紙公告暴露了其缺錢窘境。原本2020年1月3日到期（qī）用作臨時補充流動資金的6500萬元綠色公司債無法按期歸還，博天環境表示（shì），正通過出售資產，引進戰投等（děng）方式積（jī）極籌措資金（jīn），緩解公司流動資金緊張的現狀。對此，新世紀評級將（jiāng）博天環境列入負麵觀察（chá）名單。2019年對於博天環境來說並不好（hǎo）過，可謂“生死攸關（guān）”。事實上，青島西海岸國資也並非其接觸的首輪國資“白馬（mǎ）”。

據經濟觀察報報（bào）道，博天環境曾與三峽、國投接觸（chù），但終未結果。即使在國內水處理領域具備優勢，但資產（chǎn）負債率、股權質押率的高企，令不少國（guó）資係企業對博天（tiān）環境望而卻步。獲得資金紓困，解決股（gǔ）權質押與轉移實控權等一（yī）係（xì）列問題，在博天環境這同時並存。

山東財經報道梳理發現，除了高股權質押率、高資產負債率，令青島西（xī）海岸國資青睞的（de）博天環境經營業績也不（bú）容樂觀。目前，博天環境2019年年報暫未公布（bù）。業績預報顯示，2019年博天環境預計（jì）實現歸屬（shǔ）於上市公司股（gǔ）東的淨（jìng）利潤為-8.85億元到-10.85億元。2017年及2018年，該公司分別盈利2.02億元（yuán）、1.85億元。今年一季度，博（bó）天環境實現營業收入約2.177億元，同比下滑69.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-4176.4萬元，2019年同期為2216.58萬元。基本每股收益（yì）-0.10元/股。截至一季末，博天環境的資產（chǎn）負債（zhài）率高（gāo）達（dá）87.4%，現金流量淨額-8818萬元。

03民企、國資協同作戰

此番在取得實（shí）控權後，青島西海岸國（guó）資對博天環境董事會的改（gǎi）組也提上議（yì）事（shì）日程。根據公告，在（zài）股份交割完成後且股權轉讓款全額支付並簽署《表決權委托協議》正式生效之日起，博（bó）天環境將按照法定程（chéng）序及時召開董事會、股東（dōng）大會等會議，完成改組董（dǒng）事會及主要崗位的人（rén）選委派工作。青島融控（kòng）同時（shí）承諾，此後若博天環（huán）境同（tóng）時或（huò）3個月內（nèi）啟動（dòng）非公開發行股票等融資事（shì）項，青島融控或其一致行動人將積極參與認購，進一步確保其對上市公司的控製權。下一步，在控股博（bó）天環境後，青島西海岸未來會否剝離（lí）目前主業，對公司進行重組，目前不得而知。

6月16日，山（shān）東財經報道記者致電青島融控欲了解詳情，工作人員以暫無專人對接為由拒絕了（le）采訪。而此前，青島西（xī）海岸剛剛通過（guò）直屬控股公司青島西海岸新區（qū）海洋控股集團有限公司擬控股萬馬股（gǔ）份。一周囊獲（huò）倆“殼”的青島西海（hǎi）岸國資引來市場無限遐想。

不過，不同於其他行業，環保行業的特（tè）殊性使然，關乎民生，也是當下剛需。從去年以（yǐ）來環保巨頭紛紛引入國資的混（hún）改案例來看，民（mín）企國資（zī）協同（tóng）合作，重塑行業格局的（de）意圖更加明顯。

山東財經報道梳理發現，去年以（yǐ）來（lái），A股環保板塊中至少已有（yǒu）7家上（shàng）市（shì）公司已宣布引入國資戰投。其中，碧水源（yuán）)引入中交集團旗（qí）下中國城鄉，啟迪桑德引入戰略（luè）投資者農銀投資，中國建築集團通過（guò）全資（zī）子公司（sī）成為環能科技實控人，北京朝陽區國資委通過子公司入主東方園（yuán）林)，央企中節能集團則先後“相（xiàng）中”國禎（zhēn）環保、鐵漢生態。

博天環境（jìng）就表示，國有資本的（de）介入將有（yǒu）利於發揮（huī）地（dì）方（fāng）國資的資（zī）源優勢和資金優勢，為公司經營發展和後續（xù）融資等方麵提供支持;同時（shí），發揮民（mín）營企業與地方國（guó）資（zī）的體製機製優勢互補作用，有利於保持（chí）發（fā）展戰略的持續（xù）性（xìng）和穩定性。